中国铝业（601600）受印尼政府拟征铝土矿出口税的传闻利好，于3月21日股价涨停报收。有分析人士认为消息短期利好，但长期利空。随着行情的高涨，有望令中国铝业此前难以实施的定增方案顺利执行。

　　

中国铝业7.59+0.6910.00%季度铝价大幅回落影响，主营收入和净利润同比分别增长20.6%和下降69.4%，而公司依靠政府补助勉强维持盈利的财务报表令市场对前景感到极不乐观。

　　事隔四天，中国铝业股价一扫此前的阴霾，A股于3月21日开盘后不久冲击涨停，报收7.59元。冲击涨停主要是受到几则市场传闻影响，有传闻印度将限制铝钒土出口，若属实，国内氧化铝需求将上升；也有传印尼宣布对铝土矿等征收25%的出口关税。由于中国铝土矿80%来自印尼，此禁令以及相关政策措施将加大国内铝土矿供应风险，并一定程度上推高国内铝价。

但中国铝业H股似乎对消息并不感冒，冲高5.8%后迅速回落至3.83港元收盘，涨1.06%。有市场人士认为，A股和H股的市场习惯不同，A股更热衷于题材炒作，而H股更重视经营业绩。

　　消息属短期利好 长期利空

　　任职于某大型期货公司的有色金属分析人士接受《投资快报》记者采访时表示，有传闻印尼或将对金属原矿征收出口税，以避免在2014年出口禁令生效前对矿物的过度开发。这一消息为中国铝业涨停的主要原因。

　　上述人士随后补充道，目前中国对铝土矿的依赖度非常高，接近50%需要进口，而印尼是铝土矿主要的供应国。此前印尼政府已公布政策，于2014年禁止国内铝土矿出口。他个人认为本次传闻极有可能属实，但是否对中国铝业股价利好，则并不完全赞同，反而认为中国电解铝的供给瓶颈可能更快到来。

　　“受成本驱动，半年内铝期货价格上涨的概率较高，而中国铝业因存货涨价也会短期受益。但从长期看，印尼政府征收出口税或禁止铝土矿出口，对于中国铝业的经营来说是利空因素，会严重受限于铝土矿供应。”

　　股价炒高有利增发

　　涨停除了让持有中国铝业的股民笑逐颜开之外，也帮公司抹了一头冷汗。查阅公司于2011年1月31日发布的增发预案可知，中国铝业拟定向发行总计不超过10亿股的A 股，拟募集资金不超过人民币90 亿元，增发价约为9元/股。由于铝价大幅下跌导致上市公司业绩和股价下挫，3月9日中国铝业宣布取消此前的增发方案，并同时公布最新增发方案。根据新方案，公司拟向特定对象发行A股股票数量为不超过12.5亿股，发行拟募集资金不超过80亿元，募投项目则与此前一致，仍是兴县氧化铝项目、中州分公司扩建项目及补充流动资金。对比新旧两个方案，中国铝业增发股份增多，但融资额却在下降。

　　新增发方案显示，新订增发价格不低于定价基准日（3月9日）前20个交易日公司A股股票交易均价的90%。以此计算，2月10日至3月9日的20个交易日当中，中国铝业A股均价约为7.2元左右，90%折价约为6.48元/股。

　　无疑，本轮行情炒作推高了二级市场的股价，也间接为中国铝业的定增方案安全实施提供了保障。因为，若股价维持此前颓势并低于6.48元，定增方案将难以通过。

来源：搜狐证券 作者：方进新