2012年下半年有色行业投资策略:基本面不乐观,有色板块仍看新材料个股

时间：2012-06-28 星期四 来源：中国铝加工网 作者：管理员 http://www.alu365.com

   2012年上半年有色金属价格整体走势偏弱,除一月份整体上涨外,其它月份均处于缓慢下跌状态中。与2012年初相比,目前有色金属价格整体下跌5-10%。2012年一月份多数金属价格反弹,除锡价上涨26%外,多数反弹高度10%左右,在随后的五个月中处于缓慢下跌的状态中。与年初相比,铝、铅、镍价格下跌10%左右,铜、锌、锡、黄金价格下跌5%左右。
    2012年上半年有色金属板块平均涨幅14%,同期上证A 股上涨8%,表现为稀土概念股全面走强、与新兴产业相关的小金属股、磁性材料股表现较好。一季度有色金属板块出现30%以上的上涨,原因与市场2011年欧债危机引发的过度恐慌以及各国采取相对宽松的货币政策有关;二季度则以下跌为主,原因在于一季度的大幅上涨以及经济环境恶化预期再现,导致有色金属价格下跌、有色板块股价也随之下跌。
    下半年紧密关注欧债危机、美国复苏以及国内经济下滑状况。从经济层面来看,未来中国经济增长放缓已成定局,“中国因素”对有色金属需求的拉动作用将变得有限,特别是从中央的表态来看,房地产市场调控不到迫不得已,仍将继续,我们对大宗金属板块后期走势判断并不乐观。不过,全球经济恶化的预期,使全球性刺激政策和宽松货币政策出台提上日程,将一定程度释放有色金属的金融属性,推升有色金属价格,我们预计如果全球宽松货币政策密集再现的话,流动性或会引发一波有色行情。
    关注黄金板块和新材料板块。与一季度的预期相比,市场原以为欧债危机高峰已过,但随着希腊、西班牙债务的再次恶化,不断冲击欧元,使欧元面临解体的危险,预计黄金的避险功能将再现,关注中金黄金。未来传统产业转型升级,对新材料的需求是长期而确定的,关注稀土个股,稀土白皮书出台、整合的展开,预计调整后的稀土股有可能出现新的投资机会;关注碳酸锂板块个股,碳酸锂提价或成为契机。
    维持行业“中性”评级。今年一季度有色板块反弹30%左右,二季度回落,我们认为,三季度,在没有强劲数据出炉证明基本面明显好转的情况下,预计板块整体仍缓慢下跌。维持行业“中性”评级。
    风险因素。美国经济乃至全球经济复苏迟滞、欧债危机持续恶化。

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