6500亿抢购南山铝业转债背后：打新资金闲置一月 --- 中国铝加工网|铝市行情|铝业咨询|铝业名录|铝业知识

新闻导航

企业新闻行业动态本周聚焦企业访谈铝业科技统计数据展会报道铝业知识技术标准本网动态经营管理贸易知识成功人物

6500亿抢购南山铝业转债背后：打新资金闲置一月

时间：2012-10-19 星期五来源：中国铝加工网作者：管理员 http://www.alu365.com

随着IPO市场的暂停，具备股票和债券双重属性的可转债市场显得异常火爆。近日发行的南山铝业（600219）（600219.SH）可转债吸引了逾6500亿机构打新资金，获得超100倍的认购倍数。

　　另一方面，作为机构投资者中较为灵活的券商自营，今年以来弃股投债的趋势尤为明显。

　　无独有偶，10月18日晚间，长江证券（000783）披露的三季报显示，其前十大证券投资品种全为债券，占公司证券投资比例30.6%。第一大持仓品种为新钢转债（110003.SH），占比4.39%。

　　60亿额度引6500亿抢购

　　自9月25日新股腾新食品（002702）（002702.SZ）实施IPO申购以来，到下一只浙江世宝（002703.SZ）IPO的10月26日。整整一个月的时间，各家机构打新资金无用武之地。

　　随着近日股市行情回暖，各路打新资金更为着急。在此背景下，南山铝业近日发行的可转债便备受瞩目，发行当日便引各路机构哄抢。

　　据了解，10月16日实施申购的南山铝业可转债已完成机构投资者网下申购验资，60亿额度引来超过6500亿申购资金。按20%的保证金比例计算，此次发行光冻结的保证金便达到1300亿之多。保险、银行、基金、信托、券商等各路资金纷纷出动，其中中国人寿（601628）（601628.SH）更是动用了48个账户参与申购。

　　“能这么火爆主要是因为可转债的双重属性。债券方面，超过3.5%的可转债票息很有吸引力；另外，IPO的缺失也吸引了大量的股市打新资金进入”，西南证券（600369）（600369.SH）固定收益部人士称。

　　南山铝业公告显示，本次发行60亿元传统可转债，债券期限6年。前两年票面利率3.5%，后四年4%，初始转股价6.92元/股。

　　“南山铝业2009年的可转债的优异表现，给很多机构留下了良好的印象，对本次发行有很好的促进作用”，某券商资管人士称。

　　事实上，业内普遍看好本次南山铝业可转债的发行。招商证券（600999）（600999.SH）在其10月12日发布的两份研报中均指出，南山铝业转债利率条款较优厚，纯债价值为87.80 元；债转股对公司总股本的摊薄幅度约44.83%。预计上市后可以申请质押。上市价格预估为102至106元，可获得2%至6%的转债上市溢价收益。

　　此外，中投证券认为，当南山铝业的股价为6.8元时，对应的转债价格在103.18元~105.14元。而该股最新收盘价为6.59元。

　　部分券商弃股投债

　　除了来自股市打新市场资金外，南山铝业可转债创下的业内最高水平票面利率更是其中的一大卖点。资料显示，本次可转债第一年和第二年票面利率均为3.5%，第三至六年票面利率为4%。该票息率创下可转债发行以来历史最高水平。

　　“按目前的市场环境估计，南山铝业可转债上市后高于面值的可能性较大”，中投证券同样表示，在债性方面，与现有的转债相比，高票息使南山在面值附近将显示出极大的凸性。

　　此外，可转债作为稀缺资源，包括本次南山铝业在内，今年以来发行的仅有三只。资讯显示，参与上半年发行的恒丰转债（110019.SH）的申购机构达到496家；而其后发行的重工转债（113003.SH）申购者名单更是长达1383家。与此同时，今年IPO网下发行有效报价家数最多的蒙草抗旱（300355）（300355.SZ）也只有421家。

　　在股市低迷的情况下，机构转投债市的趋势非常明显。仅从上市券商的半年报来看，券商自营业务取得爆发式的增长，主要是得益于及时向固定收益投资转型。

　　从券商半年报中不难发现，绝大多数券商的前十大投资品种中，已经不见了股票的身影，而债券的比例却大幅度提高。其中西部证券（002673）（002673.SZ）、太平洋（601099）（601099.SH）等部分券商上半年前十大投资投资品种均为债券。

　　业内人士表示，券商自营部门作为机构投资者中较为灵活的机构之一，其大举转向债市的投资趋势，可视为机构投资者弃股投债的重要风向标。

　　最新消息显示，长江证券今日公布的3季度报告进一步印证了上述观点。三季报显示，长江证券在报告期内的投资情况一栏中，前十大投资品种清一色均为债券投资，已不见股票的踪影。债券投资也为长江证券带来了可观的收益，10只债券合计收益达到1.34亿元。

来源： 21世纪经济报道