三季度有色金属等12行业总体趋稳
中经指数解读：三季度有色金属等12行业总体趋稳
综合经济日报、SMM报道：10月30日，由经济日报社中经产业景气指数研究中心和国家统计局中国经济景气监测中心共同研究编制的2012年三季度中经产业景气指数正式发布。《经济日报》继续采用“中经产业景气指数专刊”形式，集中发布工业、装备制造、煤炭、石油、电力、钢铁、有色金属、水泥、化工、家电、服装、乳制品12个景气指数。
在我国经济出现积极变化的大背景下，三季度工业经济运行呈现总体趋稳、稳中有进的基本态势。中经产业景气指数监测结果显示，三季度，工业及重点产业景气度回落幅度明显收窄，正处于向筑底企稳转变的过程之中；在宏观调控和市场机制的作用下，工业加快转变发展方式，结构逐步优化，运行质量趋于改善，产业转型升级提速。
工业景气总体趋稳
受欧债危机蔓延、国际市场需求减弱及国内产能过剩矛盾突出等因素影响，三季度工业依然面临下行压力。指数报告显示，三季度中经工业景气指数为95.4（景气标准为100），较上个季度回落0.5点，能源、基础材料、消费品等领域11个行业的景气度较上季度均有所下滑，其中，煤炭产业景气度下滑幅度最大，为1.4点;工业及重点行业的预警指数均处于表示行业运行偏冷的浅蓝灯区。
三季度工业景气度虽有回落，但绝大多数行业景气度仍好于国际金融危机爆发期的水平，总体趋稳的态势更加明显。三季度工业景气指数回落幅度较上季度减少0.2点，呈逐步收窄之势；除煤炭和水泥业外，其他重点行业景气度降幅均未超过0.6点，呈温和趋缓走势，其中电力、石油、有色金属、装备制造、家电等行业降幅仅0.1点至0.2点，景气度与上季度基本持平。与之相应的是，三季度规模以上工业增加值增速虽较二季度回落0.4个百分点，但回落幅度收窄1.7个百分点。9月份规模以上工业增加值增速较8月份回升0.3个百分点，增速开始加快。此外，从就业这一衡量经济健康状况的关键指标看，截至三季度末，规模以上工业企业从业人数同比增长1.3%，其中多数行业的就业人数同比保持增长，显示工业经济运行依然正常平稳。
工业景气总体趋稳，体现了稳增长政策的带动效应。面对严峻复杂的外部形势和我国经济出现的新情况新问题，今年5月以来，中央提出把稳增长放在更加重要的位置，加强和改进宏观调控，及时出台了一系列扩大内需、稳定投资、促进外贸稳定增长的政策措施。经过各地、各部门的认真贯彻落实，相关政策措施的实施效果日益明显。
中经产业景气指数的“双曲线”监测结果显示，在进一步剔除政策等随机因素后，三季度中经工业景气指数降至93.9点，比未剔除随机因素的景气指数低1.5点，表明稳增长的政策对于延缓工业景气度下滑的作用趋强。从各重点行业景气走势图看，今年二季度以来，装备制造等技术升级类产业和服装、家电等消费性行业的景气指数值持续高于剔除政策等随机因素的景气指数值，并且差距逐步拉大，截至三季度，两条景气曲线的走势出现明显分化，说明国家适时推出加强基建、加快技术改造、扩大消费等多项具有针对性的政策措施已见成效。
结构优化质量提升
三季度中经产业景气指数报告显示，在宏观调控和市场倒逼机制的双重作用下，工业及重点行业结构调整力度加大，运行质量趋于改善，产业升级的步伐加快。
首先，投资结构有所优化。当前，重化工业较为困难，与消费相关的行业运行情况较好。三季度，服装、乳制品等行业及与技术升级相关的装备制造业固定资产投资，同比增速高于或接近工业的平均水平（21.8%）；与高污染、高能耗及产能过剩相关的煤炭、钢铁、水泥、有色金属等行业的固定资产投资，同比增速则低于全部工业平均水平。“两高”行业和产能过剩行业的扩张继续受到严格控制，与消费、产业升级相关的行业实现平稳增长，这对于调整优化产业结构具有积极作用。
其次，行业企业的盈利水平基本保持稳定。三季度，工业实现利润总额同比减少4.1%，较上季度同比跌幅扩大3.1个百分点；但工业企业销售利润率仍达5.3%，与上季度基本持平，仅回落0.1个百分点，且高于一季度0.3个百分点，意味着企业盈利能力并没有明显减弱。三季度，煤炭、石油、水泥等行业利润总额同比增速均大幅下滑，但销售利润率仍高于工业5.3%的平均水平。装备制造、家电、服装等行业的利润总额保持同比和环比的双增长，且部分行业的销售利润率有所提升。
第三，节能减排取得新进展。三季度，电力、煤炭行业景气度分别回落0.1点和1.4点。能源行业的景气度出现高位回落，既表明能源供需的紧张状况得到缓解，又体现了我国加强节能减排、提高能源利用效率的进展。数据显示，今年前三季度单位GDP能耗下降3.4%，下降幅度比去年同期扩大了2.6个百分点。
第四，资金状况趋于改善。三季度，除电力、煤炭、乳制品行业外，其他行业应收账款同比增速较上季度出现不同幅度回落，其中石油行业回落幅度达到22.4个百分点，这说明规模以上企业的回款速度在加快，资金面趋于宽裕。
此外，受市场供大于求的影响，三季度钢铁、水泥、有色金属价格同比大幅下跌，钢铁、有色金属行业的销售利润率已远低于工业平均水平，这将有利于充分发挥市场机制的作用，加快淘汰落后产能，推动企业兼并重组和产业升级。
积极变化正在集聚
综合各方面情况分析,在三季度经济增速趋于稳定的基础上，随着稳增长政策效应的进一步显现，我国经济运行的有利因素和积极变化正在集聚，工业景气企稳的势头日益明显，工业经济正向筑底企稳转变。
经过模型预测，四季度工业景气指数为95.5，较三季度略有回升；多数重点产业的景气度有望与三季度基本持平或略有好转，各行业景气度大幅下行的可能性不大。对全国12000家工业企业景气调查结果也表明，企业家对四季度景气度的预测值比三季度的景气值高1.5点，为124.2（景气临界值为100）。这反映出企业家对四季度本企业经营状况乃至对行业的运行状况持积极态度。
趋势向好，尤须保持头脑冷静。当前国内外形势依然错综复杂，经济运行所面临的不稳定、不确定因素较多，保持工业经济稳定增长的基础尚不牢固。中经产业景气指数的监测结果显示，今年9月份，我国工业经济出现回暖迹象，在一定程度上与当月出口增速回升有关。由于国际经济复苏步伐缓慢，四季度外需市场能否保持稳定增长，还存在较大不确定性。
目前PPI跌幅明显收窄，上游工业生产者购进价格环比出现回升，表明市场需求呈现回暖迹象。不过，这一止跌回升的趋势能否确认尚有待观察。粗略估计，在产能过剩背景下，企业去库存化的过程可能会延续到明年一季度，考虑到相关稳增长的政策主要着力于基础设施和民生工程，而非对经济拉动作用见效更快的制造业投资和房地产开发投资，本轮工业经济回暖势头可能是温和的，在底部波动筑底的时间也可能相对较长。
有色金属产业预警指数为63.3，较上季度下降10点
三季度，中经有色金属产业景气指数为97.7，较上季度下降0.2点；中经有色金属产业预警指数为63.3，较上季度下降10点。
受到需求不足、供给过剩等因素影响，三季度有色金属价格持续走低，企业去库存和去产能压力较大，企业经营效益受到冲击。随着国内外经济刺激政策效果逐步显现，下游需求出现改善迹象。预计四季度有色金属行业有望企稳回升，但回升幅度可能有限。
据统计局前三季度统计数据显示，在41个工业大类行业中，26个行业利润同比增长。其中，集中在资源性企业、有色金属企业的14个行业利润同比下降。
景气度降幅收窄
2012年三季度，中经有色金属产业①景气指数为97.7（2003年增长水平＝100），较上季度下降0.2点，降幅进一步收窄，呈现缓中趋稳的走势。在构成中经有色金属产业景气指数的6个指标（仅剔除季节因素，保留随机因素②）中，有色金属行业出口交货值同比增速回升，销售收入、从业人员数增速与上季度基本持平，固定资产投资总额、税金总额、利润总额同比增速则继续放缓。进一步剔除随机因素后，三季度中经有色金属产业景气指数为97.1（见蓝色曲线），较上季度下降0.7点，降幅较未剔除随机因素的景气指数（见红色曲线）有所扩大。
运行偏冷持续
三季度，中经有色金属产业预警指数为63.3，较上季度下降10点，由偏冷的“浅蓝灯”区的中心线附近下行至下线附近。
在经济持续放缓、下游需求不足的背景下，有色金属企业经营压力依然较大。随着稳增长政策的落实，以及美国量化宽松货币政策的传导，有色金属行业有望逐步企稳回升，预计四季度和明年初预警指数可能小幅波动回升，但仍将在“浅蓝灯”区间运行。
产量增速有所回升
经初步季节调整，三季度我国十种有色金属产量为1001.2万吨，较上季度增加103万吨；同比增长10%，同比增速较上季度上升7.5个百分点。四季度行业产量有望继续小幅回升，但各有色金属产品产量增速之间可能存在一定分化。
销售保持增长
经初步季节调整，三季度有色金属行业产品销售收入为12630.5亿元，比上季度增加614.4亿元；同比增长10.2%，同比增速较上季度回落2.3个百分点。
这主要受到有色金属销量及价格因素的双重影响。三季度，有色金属价格反弹乏力。同时，去年同期较高的销售收入基数，也拉低了销售收入同比增速。但是也应看到，三季度行业销售收入绝对值创出近年单季新高，同时今年前三季度都保持了两位数的增长，已属难能可贵。
出口有所改善
经初步季节调整，三季度我国有色金属行业出口交货值为368.8亿元，比上季度增加163.1亿元；同比增长4.8%，同比增速较上季度由降转升。
三季度，有色金属出口形势有了一定改善，尤其是铜材、铝材等原材料出口量有所扩大。但也应看到，国际经济形势瞬息万变，四季度有色金属行业出口依然存在不确定性。
价格跌幅较大
三季度有色金属行业生产者出厂价格同比下跌11.5%，跌幅较上季度进一步扩大4.7个百分点，显示出市场供求失衡状态下，有色金属价格承受较大下行压力。
三季度，有色金属价格延续上半年回落态势，而且降幅有所扩大。不过，这种下降趋势在9月份有所改变。9月份，欧美相继推出量化宽松货币政策，充裕的流动性推高了有色金属的价格预期；同时国内稳增长政策实施力度的加大，推高了市场对于有色金属需求的预期，价格随之企稳反弹。但也应看到，市场流动性的充裕对于黄金等贵金属的影响更大，基本金属价格走势还需要看需求端的改善情况。
去库存任务仍艰巨
截至三季度末，有色金属行业产成品资金占用额为1698.2亿元，同比增长26.8%，同比增速较上季度回落1.5个百分点。行业产成品资金占用同比增速有所回落，从绝对量看产品库存却已达到近期新高。行业库存持续上升，除与需求有关外，更突出的反映在产能过剩问题上，这在很大程度上增加了企业去库存压力和综合经营压力。
盈利水平下滑
经初步季节调整，三季度有色金属行业利润总额为442.8亿元，同比下降33.2%。有色金属行业销售利润率为3.5%，低于上季度0.6个百分点，有色金属行业盈利水平继续下滑。
销售收入回落，同时成本费用短期内难以快速压缩，这造成有色金属行业盈利状况的进一步恶化。从纵向角度看，目前有色金属行业绝对盈利状况仍高于历史平均水平。
投资动力不足
经初步季节调整，三季度，我国有色金属行业固定资产投资总额为1982.5亿元，同比增长19.0%，同比增速较上季度回落3.3个百分点。
本季度，固定资产投资总额增速延续了开年以来的下降趋势，而且降幅较二季度有所放大。有色金属行业企业投资动力不足，用工更为谨慎。
截至三季度末，有色金属行业从业人员数为241.4万人，比上季度增加4.1万人；同比增长2.2%，同比增速较上季度略有下降。在经营压力增大、企业经营效益不佳、用工成本不断上升的情况下，有色金属企业用工意愿较为谨慎。
注解：
①有色金属行业由国民经济行业分类中有色金属矿采选业和有色金属冶炼及压延加工业组成。
②季节因素是指四季更迭对数据的影响。随机因素指新政策实施、自然灾害等因素对数据的影响。
★预警灯号图是采用交通信号灯的方式对描述行业发展状况的一些重要指标所处的状态进行划分：红灯表示过快（过热），黄灯表示偏快（偏热），绿灯表示正常稳定，浅蓝灯表示偏慢（偏冷），蓝灯表示过慢（过冷）；并对单个指标灯号赋予不同的分值，将其汇总而成的综合预警指数也同样由5个灯区显示，意义同上。
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